近日，多家家電制造與流通企業發布的業績預告，為2025年家電行業畫上了一幅黯淡的圖景。從上游制造商到下游零售商，從白色家電到廚房電器，普遍出現的業績下滑甚至巨額虧損，顯示出行業正面臨近年來最嚴峻的挑戰。其中，廚電板塊特別是集成灶領域成為此次下滑的“重災區”，部分企業甚至面臨退市風險。

制造流通集體承壓，多家上市公司業績預虧

家電行業整體承壓，多家上市公司披露的2025年業績預告顯示預計虧損嚴重，個別企業甚至觸及退市紅線。

澳柯瑪(600336)預計2025年歸母凈利潤虧損1.7億元至2.2億元，智慧家電產業因“國內市場有效需求不足、政策邊際效應遞減、原材料價格波動及行業競爭加劇”導致收入下降、毛利下滑。

更值得警惕的是深康佳 A(000016)的業績表現。公司預計2025年度歸母凈利潤虧損125.81億元至155.73億元，預計期末歸母凈資產為負值。因觸及財務指標紅線，公司股票在年報披露后可能被實施退市風險警示(*ST)。對于此次業績巨虧，公司給出兩大核心原因：一是消費電子業務因產品競爭力不足，導致營收大幅下滑；二是大額資產減值準備的計提，進一步加劇了虧損幅度。

不僅是制造端，家電流通環節同樣不容樂觀。ST易購(002024)預計2025年歸母凈利潤僅為5000萬元至7500萬元，同比下降87.72%到91.81%，扣非后凈虧損高達41.25億元到46.5億元。公司表示，為應對行業競爭加大補貼力度導致毛利率下降，門店升級帶來費用增加，疊加四季度行業需求下滑、高基數影響，全年營收承壓。

廚電板塊業績慘淡，集成灶成“重災區”

在整體家電市場中，廚電板塊承受了較大壓力，其中集成灶品類的表現尤為低迷。根據奧維云網羅盤最新發布的數據，2025年集成灶市場呈現斷崖式下滑：線下銷售額同比下降33.98%，銷售量下降29.72%；線上市場收縮更為顯著，銷售額與銷售量同比分別下降43.39%和35.74%。線上線下渠道同時承壓，導致該行業整體規模大幅收窄。

這一數據在相關企業的業績預告中得到了充分印證。

帥豐電器(605336)預計2025年歸母凈利潤為-6200萬元至-4300萬元，且扣除相關收入后的營業收入僅為2億元至2.40億元。公司明確表示，若最終經審計數據如此，股票可能被實施退市風險警示。帥豐電器將業績下滑歸因于“集成灶整體市場需求放緩、同行業競爭加劇”，以及消費降級導致產品結構向消毒柜款集成灶、傳統煙機灶具等性價比高的品類調整。

火星人(300894)預計2025年歸母凈利潤為-3.70億至-2.70億，同比下降超過2500%。公司解釋稱，集成灶行業與新房裝修場景關聯緊密，受房地產及下游裝修市場整體需求下行影響，銷售訂單受到較大沖擊。

億田智能(300911)預計2025年歸母凈利潤為-1.86億元至-1.52億元，同比下降超過670%。公司同樣提到受房地產市場增速放緩影響，行業訂單波動，需求下滑。

即便是行業老牌企業浙江美大(002677)也未能幸免，預計2025年歸母凈利潤僅為1000萬元—1500萬元，同比預減86.42%—90.95%。公司坦言“集成灶行業市場需求放緩，產品訂單和銷量減少”。

萬和電氣(002543)雖然預計2025年仍能盈利1.4億元至2.05億元，但較上年同期的6.58億元下降68.83%—78.71%。值得注意的是，公司前三季度實現歸母凈利潤4.79億元，這意味著去年四季度出現了較大幅度虧損。

增量不再存量博弈，家電行業如何破局?

綜合各企業公告和行業分析，家電行業特別是集成灶領域的困境源于多重因素共同作用：

其一，房地產市場深度調整。多家企業明確提到，房地產市場的持續低迷是影響業績的核心因素。集成灶作為與新房裝修高度相關的產品，受新房交付規模收縮、存量房市場競爭加劇的影響最為直接。

其二，消費需求整體疲軟。“國內市場有效需求不足”“消費降級”“消費傾向更趨謹慎”等表述在多家企業公告中反復出現。在宏觀經濟環境影響下，消費者對大家電的購買決策更加理性謹慎。

其三，行業競爭白熱化。隨著市場從增量轉向存量，行業競爭日趨激烈。為維持市場份額，企業不得不加大促銷力度、調整定價策略，導致毛利率下滑。帥豐電器提到“同行業競爭加劇”，火星人也表示“為應對行業周期壓力、穩固市場份額”持續加強市場投入。

其四，成本與費用壓力。原材料價格波動、數字化建設、研發投入增加、匯率變動等因素，共同推高了企業運營成本。萬和電氣特別提到泰國和埃及工廠投產導致折舊及前期費用增長。

其五，資產減值計提。基于謹慎性原則，多家企業對存貨、應收賬款、固定資產等進行了大額減值計提。深康佳A、帥豐電器等公司因此直接影響了當期利潤。

面對行業下行壓力，相關企業已著手調整經營策略，積極尋求突破。帥豐電器將原募投項目“高端廚房配套產品生產線項目”節余資金轉向“全屋高端建設項目”，尋求新的增長點；火星人持續加強品牌建設與市場投入，積極布局新媒體資源，同時優化費用使用效率；萬和電氣則加碼新能源領域研發投入，尋求業務多元化發展；ST易購堅定推進大店戰略，全年新開重裝大型體驗型門店79家，同時迭代家庭局改、家電清洗等服務產品。

隨著2025年年報披露季的臨近，更多家電企業的真實經營狀況將浮出水面，行業格局或將迎來新一輪重塑。在這一過程中，具有核心技術優勢、渠道控制能力和品牌影響力的企業，更有可能在行業寒冬中存活下來，并在市場復蘇時搶占先機。